บริษัทออกหุ้นกู้เพื่อดำเนินธุรกิจ รัฐบาลออกพันธบัตรเพื่อโครงการทางการเงิน เช่น ค่าทางด่วน ผู้ออกตราสารหนี้เป็นลูกหนี้และผู้ลงทุนตราสารหนี้เป็นเจ้าหนี้ ผู้ลงทุนจะได้รับรายได้ดอกเบี้ยในแต่ละปีและผลตอบแทนจากมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรเมื่อครบกำหนดไถ่ถอน นอกจากรายได้ดอกเบี้ยแล้ว นักลงทุนยังสามารถสร้างรายได้จากการขายพันธบัตรได้อีกด้วย หากการขายพันธบัตรมีผลขาดทุน การสูญเสียจะทำให้ผลตอบแทนรวมของผู้ลงทุนลดลง ผลตอบแทนรวมของคุณสามารถปรับภาษีได้และมูลค่าปัจจุบันของกระแสเงินสดรับของนักลงทุน
ขั้นตอน
ส่วนที่ 1 จาก 3: การคำนวณดอกเบี้ยพันธบัตรที่ได้รับ
ขั้นตอนที่ 1. ยืนยันอัตราดอกเบี้ยและจำนวนพันธบัตร
พันธบัตรส่วนใหญ่คิดอัตราดอกเบี้ยคงที่ (เรียกว่าอัตราคูปอง) อัตราดอกเบี้ยนี้อาจแตกต่างจากอัตราดอกเบี้ยในตลาด คุณควรทราบอัตราดอกเบี้ยที่ระบุในใบรับรองพันธบัตรโดยไม่คำนึงถึงประเภทของพันธบัตร
- พันธบัตรส่วนใหญ่จะออกในรูปแบบของรายการบันทึกประจำวัน เมื่อคุณซื้อพันธบัตร คุณจะได้รับเอกสารของพันธบัตรที่คุณซื้อ แทนที่จะได้รับใบรับรองการเป็นเจ้าของจริง คุณจะได้รับเอกสารจากบุคคลที่สามซึ่งยืนยันความเป็นเจ้าของในพันธบัตร เอกสารนี้ระบุอัตราดอกเบี้ยและจำนวนเล็กน้อยของพันธบัตรที่ซื้อ
- รายได้ดอกเบี้ยพันธบัตรขึ้นอยู่กับมูลค่าที่ตราไว้ของใบหุ้นกู้ มูลค่าหน้าบัตรจะถูกคูณด้วย IDR 1,000 คูณอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยด้วยมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร
- สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตรมูลค่า 10,000,000 ดอลลาร์โดยมีอัตราดอกเบี้ย 6% เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยคงที่ หมายความว่าพันธบัตรจะจ่าย Rp.600,000 ต่อปี (Rp.10,000,000*0.06) การจ่ายดอกเบี้ยจะคงที่แม้ว่าราคาของพันธบัตรในตลาดจะผันผวน
- เบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดพันธบัตรหมายถึงราคาขายพันธบัตร เบี้ยประกันภัยและส่วนลดเป็นการชดเชยสำหรับนักลงทุนจากส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยที่ระบุในพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบัน หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ พันธบัตรจะถูกขายโดยมีส่วนลด หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ พันธบัตรจะถูกขายในราคาพรีเมียม
ขั้นตอนที่ 2 เพิ่มรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดจากพันธบัตร
รายได้ดอกเบี้ยเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนรวมของพันธบัตรตลอดอายุของพันธบัตร ตรวจสอบจำนวนปีที่ถือครองพันธบัตรแล้วคำนวณรายได้ดอกเบี้ยในแต่ละปี
- ใช้วิธีบัญชีคงค้างในการคำนวณรายได้ดอกเบี้ย วิธีการคงค้างรับรู้รายได้ดอกเบี้ย ณ เวลาที่ได้มา หากคุณถือครองพันธบัตรเป็นเวลาหลายเดือนของปี รายได้ดอกเบี้ยจะรับรู้ในเดือนที่เป็นเจ้าของเท่านั้น
- วิธีการคงค้างไม่เกี่ยวข้องกับการชำระเงินสดที่ได้รับ รายได้ดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับการถือครองพันธบัตร ไม่ใช่วันที่จ่ายดอกเบี้ย
- บริษัทส่วนใหญ่จ่ายดอกเบี้ยปีละสองครั้ง ตัวอย่างเช่น วันที่จ่ายดอกเบี้ยพันธบัตรของคุณคือวันที่ 1 กุมภาพันธ์ และ 1 สิงหาคม ของทุกปี คุณคำนวณรายได้ดอกเบี้ยสำหรับเดือนธันวาคม เนื่องจากคุณถือพันธบัตรไว้ตลอดเดือนธันวาคม คุณมีสิทธิ์ได้รับดอกเบี้ยในเดือนนั้น คุณได้รับรายได้ดอกเบี้ยเต็มจำนวนในเดือนธันวาคม แม้ว่าจะไม่ได้ชำระดอกเบี้ยจนถึงวันที่ 1 กุมภาพันธ์ของปีถัดไป
ขั้นตอนที่ 3 กำหนดรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับหลังการขายพันธบัตร
เช่นเดียวกับหุ้น เพื่อนนักลงทุนสามารถซื้อและขายพันธบัตรได้ ในฐานะนักลงทุน คุณสามารถถือพันธบัตรไว้จนครบกำหนด หรือขายออกก่อนครบกำหนดก็ได้ คุณสามารถขายพันธบัตรในวันธรรมดา
- หากคุณขายพันธบัตร การขายจะมีผลกระทบต่อรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดที่ได้รับ ตัวอย่างเช่น พันธบัตรจะจ่ายดอกเบี้ยในวันที่ 1 กุมภาพันธ์และ 1 สิงหาคมของทุกปี คุณขายพันธบัตรในวันที่ 15 ธันวาคม
- ในการคำนวณผลตอบแทนทั้งหมด คุณจำเป็นต้องทราบรายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดตลอดอายุของพันธบัตร
- สมมติว่ามูลค่าของพันธบัตรอยู่ที่ $10,000,000 โดยมีอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 6% พันธบัตรจะจ่าย Rp600,000 ต่อปี หากถือครองพันธบัตรเป็นเวลา 5 ปีเต็ม ดอกเบี้ยรับทั้งหมดจะเท่ากับ 600,000 บาท*5 ปี = 3,000,000 บาท
- คุณต้องคำนวณการแบ่งส่วนดอกเบี้ยสำหรับปีด้วย ในกรณีนี้ คุณมีพันธบัตรตั้งแต่วันที่ 1 มกราคมถึง 15 ธันวาคม ระยะเวลาการถือหุ้นคือ 11 ของ 12 เดือนของปี รายได้ดอกเบี้ยระหว่างปีคือ [(Rp600,000*(11, 5/12) = Rp575,000]
- คุณมีสิทธิ์รับรายได้ดอกเบี้ยระหว่างระยะเวลาการเป็นเจ้าของ แม้ว่าจะจ่ายดอกเบี้ยในเดือนต่อมาเท่านั้น
- รายได้ดอกเบี้ยรวมสำหรับ 5 ปี 11 เดือนคือ (Rp 3,000,000 + Rp 575,000 = Rp 3,575,000)
- สูตรผลตอบแทนรวมอาจเกี่ยวข้องกับจำนวนวันที่แน่นอนในการถือพันธบัตร จำนวนวันที่ถือครองพันธบัตรคิดจาก 360 วันในหนึ่งปี จำนวนวันขึ้นอยู่กับผู้ออกพันธบัตร (หน่วยงานธุรกิจของรัฐบาลหรือบริษัท)
ส่วนที่ 2 ของ 3: การคำนวณกำไรหรือขาดทุนจากเงินทุน
ขั้นตอนที่ 1 บันทึกราคาซื้อเริ่มต้นของพันธบัตรของคุณ
กำไรหรือขาดทุนจากเงินทุนเป็นส่วนหนึ่งของผลตอบแทนจากพันธบัตรทั้งหมด หากคุณขายพันธบัตรที่สูงกว่าราคาซื้อ คุณจะทำกำไรได้ หากพันธบัตรขายต่ำกว่าราคาซื้อ คุณจะขาดทุน ในการคำนวณกำไรหรือขาดทุนจากเงินทุน คุณจำเป็นต้องทราบราคาซื้อพันธบัตร
- เมื่อมีการออกพันธบัตร พันธบัตรจะถูกขายจากบริษัทที่ออกหุ้นกู้ (หรือหน่วยงานของรัฐ) สู่สาธารณะก่อน นักลงทุนซื้อพันธบัตรและผู้ออกหุ้นกู้จะได้รับเงินสดจากการขายพันธบัตร
- หากคุณซื้อพันธบัตรเมื่อออกพันธบัตร คุณมักจะจ่ายในราคาหน้าพันธบัตร มูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตรคือ IDR 1,000,000 หรือทวีคูณ ตัวอย่างเช่น หากคุณซื้อพันธบัตรมูลค่า 10,000,000 ดอลลาร์เมื่อออก เงินสดที่จ่ายออกไปคือ 10,000,000 ดอลลาร์
- พันธบัตรสามารถซื้อและขายระหว่างนักลงทุนได้เมื่อออกสู่สาธารณะ ตัวอย่างเช่น แบมบังซื้อพันธบัตร Telkom เมื่อออกครั้งแรก แบมบังจ่ายเงินสดจำนวน 10,000,000 รูปี แบมบังสามารถเลือกขายพันธบัตรได้ตลอดเวลาจนกว่าพันธบัตรจะครบกำหนด ราคาขายของพันธบัตรที่เป็นเจ้าของสามารถมากหรือน้อยกว่า Rp. 10,000,000
- โปรดทราบว่าการเพิ่มทุนถือเป็นรายได้และต้องเสียภาษี ดังนั้นคุณต้องจ่ายภาษีสำหรับดอกเบี้ยที่ได้รับ
ขั้นตอนที่ 2 ขายพันธบัตรในราคาลดพิเศษ
ส่วนลด หมายความว่าราคาขายของพันธบัตรนั้นน้อยกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ตัวอย่างเช่น พันธบัตรมูลค่า 10,000,000 ดอลลาร์อาจมีราคาตลาดที่ 9,800 ดอลลาร์ ตลาดระบุว่านักลงทุนไม่เต็มใจที่จะจ่าย 10,000,000 รูปีสำหรับพันธบัตร
- พันธบัตรมีมูลค่าส่วนลดหากอัตราดอกเบี้ยที่ระบุของพันธบัตรต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่กำหนดของพันธบัตรใหม่ ในการเปรียบเทียบ ให้พิจารณาซื้อพันธบัตรที่ออกใหม่โดยผู้ออกรายเดียวกันและมีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน
- ตัวอย่างเช่น Telkom มีพันธบัตรมูลค่า 10,000,000 รูปีและอัตราดอกเบี้ย 6% พันธบัตรจะครบกำหนดใน 10 ปี อัตราดอกเบี้ยได้เพิ่มขึ้น ผู้ลงทุนสามารถซื้อพันธบัตร Telkom ได้ในอัตราดอกเบี้ย 7% และมีอายุ 10 ปี พันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ย 6% ตอนนี้มีมูลค่าต่ำกว่าเนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับน้อยกว่าพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ย 7% ราคาตลาดของพันธบัตรจะลดลงต่ำกว่า IDR 10,000,000
- หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรในราคา 10,000,000 รูเปียห์ และขายในราคา 9,800,000 รูเปีย นักลงทุนจะประสบกับการสูญเสียเงินทุนจำนวน 200,000 รูเปีย การสูญเสียเงินทุนลดผลตอบแทนจากพันธบัตรทั้งหมด
ขั้นตอนที่ 3 ขายพันธบัตรในราคาพรีเมี่ยม
พรีเมี่ยมหมายถึงราคาของพันธบัตรที่สูงกว่ามูลค่าที่ตราไว้ ตัวอย่างเช่น พันธบัตรมูลค่า 10,000,000 ดอลลาร์มีราคาตลาดที่ 10,100,000 ดอลลาร์ ตลาดระบุว่านักลงทุนยินดีจ่ายพันธบัตรมากกว่ามูลค่าที่ตราไว้
- พันธบัตรมีมูลค่าสูงหากอัตราดอกเบี้ยในพันธบัตรสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรที่ออกใหม่ เปรียบเทียบพันธบัตรของคุณกับพันธบัตรที่ออกใหม่โดยผู้ออกรายเดียวกันที่มีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน
- ตัวอย่างเช่น Telkom มีพันธบัตรมูลค่า 10,000,000 รูปีและอัตราดอกเบี้ย 6% พันธบัตรจะครบกำหนดใน 10 ปี อัตราดอกเบี้ยลดลง นักลงทุนสามารถซื้อพันธบัตร Telkom ด้วยอัตราดอกเบี้ย 5% และอายุ 10 ปี พันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ย 6% มีมูลค่าสูงขึ้น เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับมีมากกว่าพันธบัตรที่มีอัตราดอกเบี้ย 5% ราคาตลาดของพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นเหนือ IDR 10,000,000
- หากนักลงทุนซื้อพันธบัตรมูลค่า 10,000,000 รูเปียห์อินโดนีเซีย และขายในราคา 10,100,000 รูเปียอินโดนีเซีย ผู้ลงทุนจะได้รับเงินทุนเพิ่มจำนวน 100,000 รูเปียห์ กำไรนี้จะเพิ่มผลตอบแทนรวมของพันธบัตร
- กำไรและขาดทุนจากเงินทุนอาจเกิดขึ้นได้หากมีการขายและซื้อพันธบัตรก่อนวันครบกำหนดไถ่ถอน นักลงทุนยังสามารถซื้อพันธบัตรในราคาพรีเมี่ยมหรือส่วนลดและถือไว้จนครบกำหนด ในแต่ละกรณี คุณอาจประสบกับกำไรหรือขาดทุน
ส่วนที่ 3 จาก 3: การกำหนดผลตอบแทนรวมของพันธบัตร
ขั้นตอนที่ 1 เพิ่มรายได้รวมจากพันธบัตร
คุณสามารถคำนวณผลตอบแทนทั้งหมดได้โดยการเพิ่มรายได้ดอกเบี้ยของพันธบัตรให้กับกำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้น กำไรหรือขาดทุนเกิดขึ้นจากการขายพันธบัตรหรือการถือครองพันธบัตรจนครบกำหนด
- ตัวอย่างเช่น คุณซื้อพันธบัตรที่มีมูลค่าหน้าบัตร 10,000,000 รูเปียห์ คุณถือพันธบัตรจนครบกำหนดและได้รับเงินต้นจำนวน 10,000,000 รูปี ไม่มีกำไรหรือขาดทุนในพันธบัตร พันธบัตรจ่ายดอกเบี้ย 6% และถือเป็นเวลา 5 ปี 11 เดือน
- หมายเลข 11 ของ 12 เดือนในปีที่แล้วสามารถเปลี่ยนเป็น 0.958 ได้ รายได้ดอกเบี้ยทั้งหมดที่ได้รับเมื่อครบกำหนดคือ [(Rp10,000,000) X (6%) X (5,958 ปี) = Rp3,575,000] ผลตอบแทนจากพันธบัตรทั้งหมดคือรายได้ดอกเบี้ยที่ได้รับ (Rp3,575,000)
- สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตรเดียวกันและถือไว้จนครบกำหนดไถ่ถอน อย่างไรก็ตาม พันธบัตรมูลค่า 10,000,000 รูเปียห์ ขายในราคา 9,800,000 รูเปีย คุณสูญเสีย IDR 200,000 ผลตอบแทนจากพันธบัตรทั้งหมดคือ (ดอกเบี้ย Rp3,575,000) - (การสูญเสียเงินทุน Rp200,000) = Rp3,375,000
- สมมติว่าคุณซื้อพันธบัตรเดียวกันและถือไว้จนครบกำหนดไถ่ถอน อย่างไรก็ตาม พันธบัตรมูลค่า 10,000,000 รูเปียห์ ขายในราคา 10,100,000 รูเปีย คุณมีกำไร 100,000 IDR ผลตอบแทนจากพันธบัตรทั้งหมดคือ (ดอกเบี้ย Rp3,575,000) - (การเพิ่มทุน Rp100,000) = Rp3,675,000
ขั้นตอนที่ 2 ปรับการคืนพันธบัตรทั้งหมดสำหรับผลกระทบทางภาษี
รายได้ดอกเบี้ยและกำไรขาดทุนจะถูกเก็บภาษี คุณต้องพิจารณาจำนวนรายได้หลังหักภาษี ณ ที่จ่าย
- สมมติว่ารายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากเงินทุนรวม $3,675,000 คุณจ่ายภาษีเงินได้ 15% สุดท้าย (PPh) จากรายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากการขายหลักทรัพย์
- ผลตอบแทนรวมหลังหักภาษีคือ IDR 3,675,000 X 85% = IDR 3,123,750
- รายได้ดอกเบี้ยต้องเสียภาษีขั้นสุดท้าย กล่าวคือไม่ควรรับรู้ดอกเบี้ยจ่ายภาษีเงินได้เป็นค่าใช้จ่ายและลดกำไร
- อัตราภาษีที่เรียกเก็บจากรายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากหุ้นกู้จะเท่ากัน คือ ภาษีเงินได้ขั้นสุดท้าย 15%
- โปรดทราบว่าในบางประเทศ คุณสามารถบันทึกการสูญเสียเงินทุนเพื่อลดภาษีได้ คุณสามารถใช้ผลขาดทุนจากการลงทุนเพื่อลดการเพิ่มทุนได้ ด้วยวิธีนี้ จำนวนภาษีที่คุณต้องจ่ายจะลดลง ตัวอย่างเช่น ในสหรัฐอเมริกา หากการสูญเสียของคุณมีค่ามากกว่ากำไร คุณสามารถลดรายได้ของคุณได้ถึง 3,000 ดอลลาร์ในปีภาษีหนึ่งปี ในขณะเดียวกัน หากการสูญเสียของคุณมากกว่า 3,000 ดอลลาร์ คุณสามารถเรียกร้อง 3,000 ดอลลาร์ในปีถัดไป ไปเรื่อยๆ จนกว่าจะหักออกจนหมด
ขั้นตอนที่ 3 คำนวณผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยในตลาดต่อราคาพันธบัตร
ราคาขายพันธบัตรแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ยของตลาดในขณะนั้น หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันสูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ พันธบัตรจะถูกขายโดยมีส่วนลด ในทางกลับกัน หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันต่ำกว่าอัตราดอกเบี้ยที่ระบุ พันธบัตรจะถูกขายในราคาพรีเมียม
- ตัวอย่างเช่น สมมติว่าบริษัทขายพันธบัตรในราคา 500,000 ดอลลาร์ 5 ปี 10 เปอร์เซ็นต์ แต่อัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันคือ 12% ตามหลักเหตุผล คุณคงไม่อยากลงทุนในพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทน 10% หากอัตราดอกเบี้ยในตลาดปัจจุบันสูงขึ้น (12%) ดังนั้นบริษัทจะลดราคาพันธบัตรเพื่อชดเชยส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยให้คุณ ในตัวอย่างนี้ บริษัทจะขายพันธบัตรในราคา Rp.463,202,000
- ในทางกลับกัน สมมุติว่าอัตราดอกเบี้ยในตลาดอยู่ที่ 8% ดังนั้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยที่ 10% จึงเป็นผลตอบแทนที่ดีกว่าจากตลาด บริษัทรู้เรื่องนี้จึงเพิ่มราคาขายหุ้นกู้และออกให้ในราคาพรีเมี่ยม บริษัทจะออกหุ้นกู้มูลค่า Rp500,000,000 ในราคา Rp540,573,000
- ในทั้งสองกรณี คุณยังคงได้รับดอกเบี้ยตามมูลค่าที่ตราไว้และอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตร รายได้ดอกเบี้ยประจำปีของพันธบัตรคือ $50,000,000 (Rp500,000,000 * 0.10)
- เมื่อครบกำหนดไถ่ถอน คุณจะได้รับผลตอบแทนตามมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร แม้ว่าพันธบัตรจะถูกซื้อในราคาพรีเมี่ยมหรือส่วนลด แต่ผลตอบแทนเมื่อครบกำหนดจะยังคงอยู่ในระดับที่ตราไว้ ตัวอย่างเช่น ในตัวอย่างก่อนหน้านี้ ผลตอบแทนที่ได้รับในวันที่ครบกำหนดคือ $500,000,000
ขั้นตอนที่ 4 ทำความเข้าใจความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนและอัตราดอกเบี้ย
Yield หรือ Yield คือผลตอบแทนทั้งหมดของเงินต้นของพันธบัตร ผลตอบแทนได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยในตลาดส่งผลต่อราคาขายพันธบัตร แต่ผลตอบแทนจะแตกต่างจากอัตราดอกเบี้ยที่ระบุและอัตราดอกเบี้ยในตลาด
- คำนวณผลตอบแทนด้วยสูตรมูลค่าที่ตราไว้ของพันธบัตร/ราคา
- จากตัวอย่างข้างต้น บริษัทออกพันธบัตร 500,000,000 รูเปียห์ 5 ปี 10% และอัตราดอกเบี้ยในตลาด 12% บริษัทขายพันธบัตรในราคาลดพิเศษ 463,202,000 รูปี
- การจ่ายพันธบัตรประจำปีคือ IDR 50,000,000
- ผลตอบแทนประจำปีคือ IDR 50,000,000 / IDR 463,202,000 = 10.79%
- ในตัวอย่างเมื่ออัตราดอกเบี้ยในตลาดอยู่ที่ 8% พันธบัตรจะขายในราคาพรีเมียม และราคาอยู่ที่ 540,573,000 ดอลลาร์
- ผลตอบแทนประจำปีคือ IDR 50,000,000 / IDR 540,573,000 = 9.25%
