หากคุณต้องการลงทุนในบริษัทหรือขายบริษัท คุณจะต้องคำนวณมูลค่าของบริษัทเพื่อหาจำนวนเงินที่ตราไว้ มูลค่าตลาดของบริษัทเป็นภาพสะท้อนของความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับผลกำไรของบริษัทในอนาคต น่าเสียดายที่ไม่สามารถประเมินหน่วยธุรกิจทั้งหมดได้อย่างง่ายดาย ตรงกันข้ามกับสินทรัพย์หมุนเวียน เช่น มูลค่าหุ้นของบริษัท อย่างไรก็ตาม มีหลายวิธีในการวัดมูลค่าตลาดของบริษัทที่สามารถสะท้อนมูลค่าที่แท้จริงของบริษัทได้อย่างถูกต้อง วิธีการบางอย่างที่กล่าวถึงในบทความนี้เกี่ยวข้องกับมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัท (มูลค่าหุ้นและหุ้นที่โดดเด่นในตลาด) การวิเคราะห์บริษัทที่คล้ายคลึงกัน หรือใช้ตัวคูณทั่วทั้งอุตสาหกรรมเพื่อกำหนดมูลค่าตลาด
ขั้นตอน
วิธีที่ 1 จาก 3: การคำนวณมูลค่าโดยใช้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
ขั้นตอนที่ 1 พิจารณาว่ามูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นตัวเลือกการประเมินมูลค่าที่ดีที่สุดหรือไม่
มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นวิธีที่ง่ายและน่าเชื่อถือที่สุดในการกำหนดมูลค่าตลาดของบริษัท มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดเป็นภาพสะท้อนของมูลค่ารวมของหุ้นทั้งหมดที่มีอยู่ในตลาด มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหมายถึงมูลค่าหุ้นของบริษัทคูณด้วยจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด ค่านี้ใช้เพื่อวัดขนาดของบริษัทโดยรวม
- โปรดทราบว่าวิธีนี้สามารถใช้ได้เฉพาะกับบริษัท go-public หรือที่รู้จักในตลาดหลักทรัพย์อินโดนีเซีย (IDX) เนื่องจากสามารถกำหนดมูลค่าหุ้นได้อย่างง่ายดาย
- ข้อเสียของวิธีนี้คือมูลค่าของบริษัทได้รับผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงของตลาด หากหุ้นของบริษัทลดลงเนื่องจากปัจจัยภายนอก มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทก็จะลดลงเช่นกันแม้ว่าระดับของสถานะทางการเงินจะไม่เปลี่ยนแปลงก็ตาม
- มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดยังขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของนักลงทุนด้วย ด้วยเหตุนี้ มูลค่าของบริษัทจึงมีความผันผวนและแม่นยำน้อยกว่าในการวัดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท มีหลายปัจจัยที่ส่งผลต่อมูลค่าหุ้นของบริษัทเพื่อให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดได้รับผลกระทบไปด้วย ดังนั้นคุณจึงควรระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม ผู้มีโอกาสเป็นผู้ซื้อของบริษัทจะมีความคาดหวังของตลาดที่คล้ายคลึงกันและวัดมูลค่าเดียวกันกับผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นของบริษัท
ขั้นตอนที่ 2 กำหนดราคาหุ้นปัจจุบันของบริษัท
ราคาหุ้นของบริษัทมีการเผยแพร่ในหลายเว็บไซต์ เช่น Bloomberg, Yahoo! การเงิน และ Google Finance ลองค้นหาชื่อบริษัทตามด้วยคำว่า "หุ้น" หรือสัญลักษณ์หุ้น (ถ้าคุณรู้จัก) ในเครื่องมือค้นหาของ Google เพื่อค้นหาข้อมูลนี้ มูลค่าหุ้นที่จะใช้สำหรับการคำนวณนี้คือมูลค่าตลาดปัจจุบันของหุ้น ซึ่งมักจะแสดงไว้อย่างชัดเจนในหน้ารายงานหุ้น
ขั้นตอนที่ 3 ค้นหาจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว
ขั้นต่อไป คุณต้องค้นหาว่าหุ้นของบริษัทมีความโดดเด่นในตลาดกี่หุ้น มูลค่านี้สะท้อนถึงจำนวนหุ้นที่ผู้ถือหุ้นเป็นเจ้าของ ทั้งภายใน (เช่น พนักงานหรือสมาชิกในคณะกรรมการบริษัท) และภายนอกบริษัท (เช่น นักลงทุนภายนอก เช่น ธนาคารและบุคคลทั่วไป) ข้อมูลนี้สามารถพบได้บนเว็บไซต์ทางการเงินหรือในงบดุลของบริษัท ภายใต้ชื่อบัญชี “หุ้นทุน”
ตามกฎหมายแล้ว บริษัททั้งหมดที่ระบุไว้ใน IDX ได้จัดทำงบการเงิน (รวมถึงงบดุล) ฟรีบนอินเทอร์เน็ต คุณสามารถค้นหาในเครื่องมือค้นหาเช่น Google
ขั้นตอนที่ 4 คูณจำนวนหุ้นที่ออกโดยราคาหุ้นปัจจุบันเพื่อกำหนดมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด
ผลการคูณสะท้อนถึงมูลค่ารวมของการเป็นเจ้าของบริษัทของนักลงทุนทั้งหมด ซึ่งให้ภาพรวมของมูลค่าโดยรวมของบริษัท
ตัวอย่างเช่น บริษัท Andre Tbk. ซึ่งประกอบธุรกิจโทรคมนาคมและจดทะเบียนใน IDX มียอดคงค้าง 100,000 หุ้น หากราคาหุ้นละ 13,000 รูเปียห์ มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดคือ 100,000 * IDR 13,000 รูเปียห์ ซึ่งเท่ากับ 1,300,000,000 รูเปียห์
วิธีที่ 2 จาก 3: การหามูลค่าตลาดของบริษัทโดยใช้บริษัทที่คล้ายคลึงกัน
ขั้นตอนที่ 1 พิจารณาว่าวิธีการประเมินนี้เหมาะสมที่สุดหรือไม่
วิธีนี้เหมาะสมที่สุดที่จะใช้ในการประเมินบริษัทเอกชน หรือมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดของบริษัทไม่สมจริงด้วยเหตุผลบางประการ ในการประมาณมูลค่าของบริษัท ให้ดูราคาขายของบริษัทอื่นที่คล้ายคลึงกัน
- มูลค่าตามราคาตลาดของบริษัทจะไม่สมจริงหากมูลค่าของบริษัทส่วนใหญ่อยู่ในสินทรัพย์ไม่มีตัวตนและพฤติกรรมของนักลงทุนที่มั่นใจหรือเก็งกำไรมากเกินไปจนทำให้ราคาสูงกว่าขีดจำกัดที่สมเหตุสมผลมาก
- วิธีนี้มีข้อเสียหลายประการ ประการแรก ข้อมูลที่ต้องการค่อนข้างหายาก เนื่องจากราคาขายของบริษัทที่คล้ายคลึงกันนั้นค่อนข้างหายาก นอกจากนี้ วิธีการประเมินมูลค่านี้ไม่ได้พิจารณาถึงความแตกต่างที่มีนัยสำคัญระหว่างการขายธุรกิจ เช่น บริษัทถูกขายภายใต้การบังคับขู่เข็ญหรือไม่
ขั้นตอนที่ 2 ค้นหาบริษัทที่คล้ายกัน
มีบทบัญญัติมากมายในการพิจารณาว่าบริษัทใดมีความคล้ายคลึงกับบริษัทที่ต้องการรับการประเมิน ตามหลักการแล้ว บริษัทต่างๆ ควรดำเนินงานในสาขาเดียวกัน มีขนาดใกล้เคียงกัน และมียอดขายและกำไรใกล้เคียงกัน นอกจากนี้ ธุรกรรมการขายที่เกิดขึ้นยังค่อนข้างใหม่ ซึ่งสะท้อนถึงสภาวะตลาดในปัจจุบัน
คุณสามารถใช้บริษัทมหาชนที่คล้ายคลึงกันได้ วิธีนี้ทำได้ง่ายกว่าเพราะคุณสามารถค้นหามูลค่าตลาดโดยใช้วิธีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดบนอินเทอร์เน็ต
ขั้นตอนที่ 3 สร้างราคาขายเฉลี่ย
หลังจากพบยอดขายล่าสุดจากบริษัทที่คล้ายคลึงกัน ให้เฉลี่ยราคาขายทั้งหมด มูลค่าเฉลี่ยนี้สามารถใช้เป็นค่าประมาณเริ่มต้นของมูลค่าตลาดของบริษัทที่กำลังประเมินได้
- ตัวอย่างเช่น สมมติว่าเมื่อเร็วๆ นี้มีบริษัทโทรคมนาคมขนาดกลาง 3 แห่งที่ขายได้ในราคา 900,000,000 รูเปียห์ 1,100,000,000 รูเปีย และ 750,000,000 รูเปีย เฉลี่ยราคาขายทั้งสามเพื่อให้ได้ผลลัพธ์ของ IDR 916,000,000 ดังนั้นมูลค่าตลาดของ Andre Tbk Rp1,300,000,000 เป็นค่าประมาณที่มองโลกในแง่ดีเกินไป
- บางทีคุณควรชั่งน้ำหนักค่าต่างๆ ตามความใกล้ชิดกับบริษัทเป้าหมาย ตัวอย่างเช่น หากบริษัทใดบริษัทหนึ่งมีขนาดและโครงสร้างใกล้เคียงกับบริษัทเป้าหมาย เราขอแนะนำให้คุณเพิ่มน้ำหนักให้กับมูลค่าการขายของบริษัทนี้เมื่อคำนวณราคาขายเฉลี่ย สำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม โปรดดูวิธีคำนวณถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก
วิธีที่ 3 จาก 3: การกำหนดมูลค่าตลาดของบริษัทโดยใช้ตัวคูณ
ขั้นตอนที่ 1 พิจารณาว่าวิธีการประเมินนี้เหมาะสมที่สุดหรือไม่
วิธีนี้เหมาะสมที่สุดสำหรับการประเมินหน่วยธุรกิจขนาดเล็ก วิธีนี้ใช้ตัวเลขรายได้ เช่น ยอดขายรวม สินค้าคงคลังรวม หรือกำไรสุทธิ แล้วคูณด้วยค่าสัมประสิทธิ์ที่เหมาะสมเพื่อกำหนดมูลค่าตลาดของหน่วยธุรกิจ วิธีนี้เหมาะที่สุดที่จะใช้เป็นการประเมินเบื้องต้นคร่าวๆ ของบริษัท เนื่องจากไม่สนใจปัจจัยสำคัญหลายประการที่กำหนดมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท
ขั้นตอนที่ 2 ค้นหาตัวเลขทางการเงินที่จำเป็น
โดยทั่วไป การประเมินมูลค่าบริษัทโดยใช้วิธีการคูณต้องใช้ตัวเลขยอดขาย (หรือรายได้) ต่อปี ตัวเลขมูลค่าทรัพย์สินทั้งหมด (รวมถึงมูลค่าของสินค้าคงคลังในปัจจุบันและการถือครองอื่นๆ ทั้งหมด) และอัตรากำไรจะช่วยประมาณการมูลค่าของบริษัท ตัวเลขเหล่านี้มักมีอยู่ในงบการเงินของบริษัทมหาชน อย่างไรก็ตาม คุณต้องได้รับอนุญาตในการเข้าถึงข้อมูลนี้ในบริษัทเอกชน
ตัวเลขยอดขายหรือรายได้ พร้อมด้วยค่าคอมมิชชั่นและค่าใช้จ่ายสินค้าคงคลัง จะรายงานในงบกำไรขาดทุนของบริษัท
ขั้นตอนที่ 3 หาค่าสัมประสิทธิ์ที่เหมาะสม
ค่าสัมประสิทธิ์ที่ใช้จะแตกต่างกันไปตามอุตสาหกรรม สภาวะตลาด และข้อกังวลเฉพาะธุรกิจภายในอุตสาหกรรม ตัวเลขเหล่านี้สร้างแบบสุ่มโดยธรรมชาติ แต่สามารถหาตัวเลขที่แน่นอนได้จากสมาคมการค้าหรือผู้เชี่ยวชาญทางธุรกิจ ตัวอย่างที่ดีอย่างหนึ่งคือการให้คะแนน "กฎมาตรฐาน" จาก BizStat
แหล่งที่มาของสัมประสิทธิ์จะเป็นตัวกำหนดตัวเลขทางการเงินที่เหมาะสมที่ใช้ในการคำนวณ ตัวอย่างเช่น กำไรรวมประจำปี (รายได้สุทธิ) เป็นจุดเริ่มต้นที่ใช้บ่อยที่สุด
ขั้นตอนที่ 4 คำนวณมูลค่าตลาดโดยใช้สัมประสิทธิ์
เมื่อได้ตัวเลขทางการเงินที่ต้องการและค่าสัมประสิทธิ์ที่เหมาะสมแล้ว ให้คูณทั้งสองเพื่อหามูลค่าคร่าวๆ ของบริษัท ย้ำอีกครั้งว่ามูลค่านี้เป็นค่าประมาณคร่าวๆ ของมูลค่าตลาดของบริษัท
ตัวอย่างเช่น สมมติว่าตัวคูณที่เหมาะสมสำหรับบริษัทขนาดกลางคือ 1.5 x รายได้ต่อปี หากรายได้รวมของอังเดรในปีนี้คือ 1,400,000,000 รูเปียห์ ผลลัพธ์ของวิธีคูณคือ (1, 5 x IDR 1,400,000,000) เท่ากับ 2,100,000,000 รูเปียห์
เคล็ดลับ
- เหตุผลในการประเมินของคุณควรส่งผลต่อน้ำหนักที่กำหนดให้กับมูลค่าตลาดของบริษัท หากคุณต้องการลงทุนในบริษัท ข้อกังวลหลักของคุณควรอยู่ที่การคำนวณ CAGR ของบริษัท ไม่ใช่มูลค่ารวมหรือขนาดของบริษัท
- มูลค่าตลาดของบริษัทอาจแตกต่างอย่างมากจากการวัดมูลค่าบริษัทอื่นๆ เช่น มูลค่าตามบัญชี (มูลค่าของสินทรัพย์ที่มีตัวตนสุทธิลบด้วยหนี้สิน) และมูลค่าองค์กร (เกณฑ์มาตรฐานอื่นที่พิจารณามูลค่าของหนี้ของบริษัท) เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของพันธบัตรที่ต้องชำระ และปัจจัยอื่นๆ