ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) เป็นหนึ่งในอัตราส่วนทางการเงินที่นักลงทุนมักใช้ในการวิเคราะห์หุ้น อัตราส่วนนี้แสดงระดับประสิทธิภาพของทีมผู้บริหารของบริษัทในการสร้างผลกำไรจากเงินทุนที่ผู้ถือหุ้นลงทุน ยิ่ง ROE สูงเท่าไร กำไรก็จะยิ่งเพิ่มขึ้นจากจำนวนเงินที่ลงทุนไป ซึ่งสะท้อนถึงระดับความสมบูรณ์ทางการเงินของบริษัท
ขั้นตอน
ส่วนที่ 1 จาก 3: การคำนวณผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น
ขั้นตอนที่ 1 คำนวณส่วนของผู้ถือหุ้น (SE)
ส่วนของผู้ถือหุ้นได้มาจากส่วนต่างระหว่างสินทรัพย์รวม (สินทรัพย์รวมหรือ TA) และหนี้สินรวม (หนี้สินรวมหรือ TL) ดังนั้น SE = TA – TL ข้อมูลนี้สามารถหาได้จากงบการเงินประจำปีหรือรายไตรมาสบนเว็บไซต์ของบริษัท
ตัวอย่างเช่น บริษัทมีสินทรัพย์รวม 750,000,000 บาท และมีหนี้สินรวม 500,000,000 บาท ดังนั้น ส่วนของผู้ถือหุ้นคือ Rp750,000,000 – Rp500,000,000 = Rp250,000,000 ตัวเลขนี้จำเป็นในการคำนวณส่วนของผู้ถือหุ้นโดยเฉลี่ย
ขั้นตอนที่ 2 คำนวณส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย (SEavg)
คำนวณและเพิ่มส่วนของผู้ถือหุ้นเมื่อต้นงวด (SE1) และปลายงวด (SE2) ของบริษัทแล้วหารด้วย 2 เพื่อหาค่าเฉลี่ย ดังนั้น นักลงทุนสามารถวัดการเปลี่ยนแปลงในการทำกำไรของบริษัทในระยะเวลาหนึ่งหรือหนึ่งปี
- ตัวอย่างเช่น คำนวณส่วนของผู้ถือหุ้นในวันที่ 31 ธันวาคม 2558 โดยลบสินทรัพย์รวมและหนี้สินทั้งหมด ทำเช่นเดียวกันสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้น ณ วันที่ 31 ธันวาคม 2014 จากนั้นหารทั้งสองด้วย 2 ตัวอย่างเช่น Rp750,000,000 (สินทรัพย์) – Rp250,000,000 (หนี้สิน) = Rp500,000,000 สำหรับวันที่ 31 ธันวาคม 2014 และ Rp1,250,000,000 (สินทรัพย์) – Rp500,000,000 (หนี้สิน) = Rp750,000,000 สำหรับวันที่ 31 ธันวาคม 2015 SEavg ของบริษัทคือ (Rp500,000,000 + Rp750,000,000)/2 = Rp625,000,000 ตัวเลขนี้จำเป็นในการคำนวณ ROE
- คุณสามารถเลือกวันที่เริ่มต้นของรอบระยะเวลาปีเมื่อใดก็ได้ แล้วเปรียบเทียบกับวันที่เดียวกันของปีที่แล้ว
ขั้นตอนที่ 3 ค้นหากำไรสุทธิ (กำไรสุทธิหรือ NP)
กำไรสุทธิของบริษัทแสดงอยู่ในงบการเงิน เพื่อให้ชัดเจนในงบกำไรขาดทุน รายได้สุทธิแสดงความแตกต่างระหว่างรายได้และค่าใช้จ่าย หากบริษัทขาดทุน (รายจ่ายมากกว่ารายรับ) ให้ใช้ตัวเลขติดลบ
ขั้นตอนที่ 4 คำนวณผลตอบแทนจากการลงทุน (ROE)
หารกำไรสุทธิด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย ROE = NP/SEเฉลี่ย
- ตัวอย่างเช่น หารกำไรสุทธิ 1,000,000 ดอลลาร์ด้วยส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย 625,000,000 ดอลลาร์ = 1.6 หรือ ROE 160% นั่นคือ บริษัทสร้างกำไร 160% จากทุกๆ รูเปียห์ที่ผู้ถือหุ้นลงทุน
- บริษัทมีกำไรค่อนข้างมากหาก ROE อย่างน้อย 15%
- หลีกเลี่ยงการลงทุนในบริษัทที่มี ROE น้อยกว่า 5%
ส่วนที่ 2 จาก 3: การใช้ข้อมูล ROE
ขั้นตอนที่ 1 เปรียบเทียบ ROE ของบริษัทในช่วง 5-10 ปีที่ผ่านมา
ข้อมูลนี้จะให้ข้อมูลเกี่ยวกับการเติบโตของบริษัท แต่ไม่ได้รับประกันว่าบริษัทจะเติบโตต่อไปในจังหวะนั้น
- คุณอาจเห็นการเพิ่มขึ้นและลดลงในช่วงระยะเวลาหนึ่งอันเนื่องมาจากหนี้ที่เพิ่มขึ้นจากการกู้ยืม บริษัทไม่สามารถเพิ่ม ROE ได้โดยไม่ต้องกู้ยืมเงินหรือขายหุ้น การชำระหนี้จะทำให้รายได้สุทธิลดลง การขายหุ้นทำให้กำไรต่อหุ้นลดลง
- อสังหาริมทรัพย์ที่มีอัตราการเติบโตสูงมักจะมี ROE สูง เนื่องจากสามารถสร้างรายได้เพิ่มเติมโดยไม่ต้องใช้เงินทุนจากภายนอก
- เปรียบเทียบตัวเลข ROE จากบริษัทที่มีขนาดและอุตสาหกรรมเดียวกัน บางที ROE อาจต่ำเพราะอุตสาหกรรมที่คุณอยู่มีอัตรากำไรต่ำ
ขั้นตอนที่ 2 พิจารณาลงทุนในบริษัทที่มี ROE ต่ำ (ต่ำกว่า 15%)
บางทีบริษัทอาจใช้นโยบายหลัก เช่น การเลิกจ้างพนักงานบางคน ซึ่งส่งผลให้ตัวเลขรายได้ของบริษัทติดลบและ ROE ต่ำ ดังนั้น การวัดความสามารถในการทำกำไรของบริษัทอาจผิดพลาดได้หากดูเฉพาะ ROE และระดับของกำไร/ขาดทุนเท่านั้น ประเมินการวัดความสามารถในการทำกำไรอื่นๆ สำหรับบริษัทที่มี ROE ต่ำ เช่น ระดับของกระแสเงินสดอิสระก่อนที่จะลบบริษัทออกจากรายชื่อการลงทุน
ตัวอย่างเช่น รายได้สุทธิของบริษัท ABC ลดลงเนื่องจากค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการเลิกจ้าง การซื้ออุปกรณ์ใหม่ หรือการย้ายสำนักงาน บริษัทไม่ได้หมายความว่าจะไม่ทำกำไรในอนาคตเพราะนโยบายของบริษัทใหญ่มักเกิดขึ้นเป็นครั้งคราวเท่านั้น
ขั้นตอนที่ 3 เปรียบเทียบ ROE กับผลตอบแทนจากสินทรัพย์ (ROA)
ROA คือระดับความสามารถของบริษัทในการสร้างผลกำไรจากสินทรัพย์แต่ละรูเปียห์ที่บริษัทเป็นเจ้าของ สินทรัพย์เหล่านี้รวมถึงเงินสดในธนาคาร ลูกหนี้บริษัท ที่ดินและอาคาร อุปกรณ์ สินค้าคงเหลือ และเฟอร์นิเจอร์ ROA คำนวณโดยการหารกำไรสุทธิ (ได้มาจากงบกำไรขาดทุน) และสินทรัพย์รวมของบริษัท (มาจากงบดุล) ยิ่ง ROA น้อยเท่าไร ผลกำไรของบริษัทก็จะยิ่งต่ำลง บริษัทสามารถมีหมายเลข ROA และ ROE ที่แตกต่างกันอย่างมาก เนื่องจากหนี้ของบริษัท
- สินทรัพย์ = หนี้สิน + ทุน ดังนั้นบริษัทที่ไม่มีหนี้สินจึงมีสินทรัพย์และส่วนของผู้ถือหุ้นเท่ากัน ดังนั้นตัวเลข ROA และ ROE ของบริษัทจึงเหมือนกัน
- อย่างไรก็ตาม หากบริษัทยืมเงินทุนและเป็นหนี้ สินทรัพย์ของบริษัทจะเพิ่มขึ้น (เนื่องจากเงินสดเพิ่มขึ้น) และส่วนของผู้ถือหุ้นลดลง (เนื่องจากส่วนของผู้ถือหุ้น = สินทรัพย์ - หนี้สิน)
- เมื่อทุนลดลง ROE จะเพิ่มขึ้น
- เมื่อสินทรัพย์เพิ่มขึ้น ROA จะลดลง
ส่วนที่ 3 จาก 3: การประเมินระดับสุขภาพของบริษัท
ขั้นตอนที่ 1. ตรวจสอบยอดค้างชำระของบริษัท
ถ้าบริษัทมีหนี้สินมาก ROE ของบริษัทก็จะสูงตามกระดาษ เนื่องจากหนี้ทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นของบริษัทลดลงและเพิ่ม ROE อย่างไรก็ตามจำนวนทรัพย์สินก็เพิ่มขึ้นตามการรับเงินสดจากหนี้ ดังนั้น ROA จะลดลงเนื่องจากรายได้สุทธิหารด้วยสินทรัพย์รวม
ขั้นตอนที่ 2 คำนวณอัตราส่วนราคาต่อกำไร (Price Earnings Ratio หรือ P/E Ratio)
อัตราส่วนนี้แสดงราคาหุ้นปัจจุบันของบริษัทเปรียบเทียบกับกำไรต่อหุ้น สูตรคือ หารราคาตลาดต่อหุ้น (ราคาตลาดปัจจุบันของหุ้น) ด้วยกำไรต่อหุ้น
- ตัวอย่างเช่น ราคาตลาดปัจจุบันต่อหุ้นของบริษัทคือ IDR 25,000/กำไรต่อหุ้น 5,000 IDR = อัตราส่วน P/E เท่ากับ 5
- อัตราส่วน P/E ที่สูงบ่งชี้ว่านักลงทุนคาดหวังการเติบโตของกำไรสูงในอนาคต อัตราส่วน P/E ที่ต่ำบ่งชี้ว่าบริษัทไม่ดึงดูดนักลงทุนหรือกำลังดำเนินการได้ดีกว่าแนวโน้มที่ผ่านมา อัตราส่วน P/E เฉลี่ยตั้งแต่ศตวรรษที่ 19 อยู่ที่ประมาณ 16
ขั้นตอนที่ 3 เปรียบเทียบกำไรต่อหุ้นของบริษัท
บริษัทน่าจะเติบโตอย่างต่อเนื่องของรายได้จากการขายในช่วง 5-10 ปีที่ผ่านมา กำไร (กำไร) คือจำนวนรายได้ที่บริษัทได้รับหลังจากชำระค่าใช้จ่ายทั้งหมดแล้ว
