ด้วยการใช้กระแสเงินสดอิสระ (FCFE) คุณสามารถวัดความสามารถของบริษัทในการจ่ายเงินปันผลให้กับผู้ถือหุ้น รักษาหนี้เพิ่ม และเพิ่มการลงทุนในธุรกิจ FCFE สะท้อนถึงเงินสดที่มีให้กับผู้ถือหุ้นทั่วไปหลังจากหักต้นทุนการดำเนินงานที่คำนวณได้ ภาษี การชำระหนี้ และค่าใช้จ่ายที่จำเป็นในการรักษาการผลิต FCFE ของบริษัทสามารถอธิบายจุดแข็งหรือจุดอ่อนของบริษัท ตลอดจนความสามารถในการสร้างรายได้ที่ยั่งยืน FCFE คำนวณโดยการตรวจสอบบัญชีต่างๆ ในงบดุลหรืองบแสดงฐานะการเงิน เพื่อให้ได้การประเมินกระแสเงินสดของบริษัทอย่างแม่นยำ
ขั้นตอน
ส่วนที่ 1 จาก 2: การทำความเข้าใจ FCFE
ขั้นตอนที่ 1 เรียนรู้พื้นฐานของอินพุตการคำนวณ FCFE
มีสูตรทั่วไปหลายสูตรสำหรับกำหนดตัวเลข FCFE แต่ภายในสูตรเหล่านี้ นักวิเคราะห์หลายคนได้อภิปรายว่าข้อมูลใดที่จะเลือกเมื่อแปลข้อมูล เนื่องจาก FCFE เป็นเงินสดหลังจากหักค่าใช้จ่าย การชำระเงิน และ "ค่าใช้จ่ายที่จำเป็นเพื่อดำเนินการผลิตต่อ" คุณจึงต้องพิจารณาว่า "ค่าใช้จ่าย" ใดจัดอยู่ในประเภทดังกล่าว ให้คิดว่าชีวิตของคุณเป็นตัวอย่างให้เข้าใจง่ายขึ้น..
- ตัวอย่างเช่น หากคุณจัดตารางรายได้ส่วนบุคคลของคุณในช่วงสามเดือน คุณจะได้รับรายได้รายไตรมาส ตอนนี้ ถ้าคุณต้องการทราบ FCFE ที่มีให้บริการเมื่อสิ้นสุดระยะเวลานี้ เราจะหักรายได้ของคุณด้วยค่าใช้จ่ายของคุณ
- การชำระค่าเช่าและการจำนอง การชำระหนี้ ภาษี และค่าใช้จ่ายอื่นที่คล้ายคลึงกันได้รับการแก้ไขแล้ว หากคุณยังดำเนินการอยู่ ค่าใช้จ่ายเหล่านี้จะถูกจ่ายต่อไป จึงต้องคำนึงถึงรายจ่ายเหล่านี้เพื่อลดรายได้
- อย่างไรก็ตาม บางครั้งบัญชีเป็นส่วนหนึ่งของความสามารถในการทำกำไรสำหรับหน่วยธุรกิจเฉพาะ ส่วนที่ยุ่งยากคือเมื่อเรามุ่งเน้นไปที่ "ค่าใช้จ่าย" เพื่อให้การผลิตดำเนินต่อไป
- ตัวอย่างเช่น ลองนึกภาพค่าใช้จ่ายของการเป็นสมาชิกยิมของคุณ หากคุณเป็นหมอฟัน การออกกำลังกายที่ยิมเป็นทางเลือกหนึ่ง แต่จะไม่ส่งผลกระทบอย่างใหญ่หลวงต่อศักยภาพในการสร้างรายได้ของคุณ อย่างไรก็ตาม หากคุณเป็นนักเพาะกาย การเป็นสมาชิกฟิตเนสเซ็นเตอร์นั้นเกี่ยวข้องโดยตรงกับการสร้างรายได้ หากสมาชิกของคุณไม่ได้รับเงิน รายได้ของคุณก็อาจลดลงเช่นกัน ดังนั้นค่าใช้จ่ายนี้จะต้องนำมาพิจารณาเพื่อหักจากรายได้เพื่อให้ FCFE ของคุณลดลง
ขั้นตอนที่ 2 ทำความเข้าใจบทบาทของนักวิเคราะห์
นักวิเคราะห์กำหนดว่าต้นทุนและเงินทุนในการลงทุนซ้ำจำเป็นต่อการรักษาและ/หรือเพิ่มผลกำไรของบริษัทหรือไม่ สิ่งนี้เกี่ยวข้องกับการวิเคราะห์ข้อมูลและความคิดสร้างสรรค์
ตัวอย่างเช่น หากบริษัทลดการซื้ออุปกรณ์ ค่าใช้จ่ายจะลดลงในระยะสั้น แต่ในระยะยาวการเติบโตจะลดลงและหายไป นักวิเคราะห์ที่ดีจะรับรู้และตอบสนองต่อสิ่งนี้เช่นกัน เป็นไปได้ด้วยการขายหุ้นในบริษัท
ขั้นตอนที่ 3 เรียนรู้สูตร FCFE
มีหลายวิธีในการคำนวณ FCFE โดยตรงหรือโดยอ้อม อย่างไรก็ตาม สูตรที่ตรงที่สุดคือ = NI + NCC + Int x (1 – อัตราภาษี) – FCInv – WCInv + การยืมสุทธิ ตัวแปรเหล่านี้จะอธิบายได้ดังนี้
- NI: รายได้สุทธิ (รายได้สุทธิ) นี่คือกำไรรวมของบริษัทหลังจากหักรายได้ทั้งหมดด้วยค่าใช้จ่ายและภาษีทั้งหมดสำหรับรอบระยะเวลาบัญชีหนึ่งๆ
- ป.ป.ช.: ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด (ค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด) เหล่านี้เป็นค่าใช้จ่ายหักรายได้ที่ไม่ต้องชำระเงินสดในช่วงเวลาที่เกี่ยวข้อง ตัวอย่างเช่น ค่าเสื่อมราคาในงวดปัจจุบันเนื่องจากต้นทุนการผลิตในงวดก่อนหน้า
- Int: ดอกเบี้ยรับ (ดอกเบี้ยรับ). รายได้นี้ได้รับจากผู้ให้กู้ทุน รายได้นี้รวมดอกเบี้ยที่ได้รับจากลูกหนี้จากเงินกู้ยืม ตัวแปรนี้มักจะหมายถึงบริษัททางการเงิน
- FCInv: ค่าใช้จ่ายด้านทุนคงที่ สิ่งเหล่านี้คือการซื้อโดยบริษัทต่างๆ ที่จำเป็นต่อการรักษาหรือปรับปรุงการดำเนินงานและประสิทธิภาพการผลิต เช่น การซื้อเรือใหม่สำหรับบริษัทขนส่ง
- WCInv: การลงทุนเงินทุนหมุนเวียน (การลงทุนในเงินทุนหมุนเวียน) ตัวเลขนี้ได้มาจากการลบสินทรัพย์หมุนเวียนของบริษัท (เงินสด สินค้าคงเหลือ และลูกหนี้) ด้วยหนี้สินหมุนเวียน (หนี้ระยะสั้นและเจ้าหนี้การค้า) ตัวเลขนี้จะวัดความสามารถของบริษัทในการชำระค่าใช้จ่ายที่ครบกำหนด และรวมถึงจำนวนเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดที่สามารถนำไปลงทุนใหม่และทำให้ธุรกิจเติบโตได้
- สินเชื่อสุทธิหรือสินเชื่อสุทธิ ตัวเลขนี้คำนวณโดยการลบยอดเงินต้นของเงินกู้ที่บริษัทจ่ายไปและจำนวนเงินกู้ที่ทำในงวดเดียวกัน กล่าวอีกนัยหนึ่ง Net Loan = จำนวนเงินกู้ – จำนวนเงินต้นที่ชำระ หากบริษัทกู้ยืมเงินมากกว่าที่จ่ายไป เงินสดก็จะสามารถจ่ายให้กับผู้ถือหุ้นได้มากขึ้น
ขั้นตอนที่ 4 ทำความเข้าใจว่าเมื่อใดจึงจะเหมาะสมที่จะใช้ FCFE
FCFE ไม่ใช่วิธีการวิเคราะห์ที่ดีที่สุดเสมอไป แต่คุณสามารถเข้าใจถึงความพร้อมใช้และการใช้เงินสด หากสิ่งต่อไปนี้เหมาะสมสำหรับบริษัทที่กำลังตรวจสอบ:
- บริษัทมีกำไร
- หนี้องค์กรที่มั่นคง
- คุณมุ่งเน้นที่การประเมินมูลค่าหุ้นของบริษัท
ส่วนที่ 2 จาก 2: การคำนวณ FCFE
ขั้นตอนที่ 1 รับข้อมูลบริษัท
งบกำไรขาดทุน งบกระแสเงินสด และงบแสดงฐานะการเงินของบริษัทมหาชนควรมีทั้งจากตัวบริษัทเองและจากองค์กรต่างๆ เช่น IDX
- เอกสารเหล่านี้จะให้ข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับการคำนวณ FCFE
- ข้อมูลอื่นๆ ที่สามารถรับได้เพื่อให้เห็นภาพรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับรูปแบบการใช้จ่ายของบริษัทก็จะเป็นประโยชน์ในการวิเคราะห์ด้วยเช่นกัน
ขั้นตอนที่ 2 ค้นหารายได้สุทธิล่าสุดของบริษัท
โดยปกติ ตัวเลขนี้จะอยู่ที่ด้านล่างของงบกำไรขาดทุน
ตัวอย่างเช่น สมมติว่ารายได้สุทธิของ ABC เท่ากับ $2,000,000
ขั้นตอนที่ 3 เพิ่มค่าใช้จ่ายที่ไม่ใช่เงินสด
ต้นทุนเหล่านี้รวมค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ค่าใช้จ่ายทั้งสองนี้มักจะระบุไว้ในงบกำไรขาดทุน อย่างไรก็ตาม สามารถพบได้ในงบกระแสเงินสด ค่าใช้จ่ายนี้ลดกำไรแต่ไม่ลดเงินสด
- ค่าใช้จ่ายเหล่านี้ถูกเพิ่มเข้ามาเนื่องจากไม่ได้สะท้อนถึงการใช้จ่ายเงินจริง ดังนั้น ตามทฤษฎีแล้วเงินทุนเหล่านี้ยังคงมีอยู่ในฐานะส่วนของผู้ถือหุ้น
- สมมุติว่าบริษัท ABC มีรายจ่ายที่ไม่ใช่เงินสด $200,000,000 ในปีนี้
- IDR 2,000,000,000 + IDR 200,000,000 = IDR 2,200,000,000
ขั้นตอนที่ 4 ลดรายจ่ายฝ่ายทุนคงที่
คุณต้องลดค่าใช้จ่ายที่บริษัทต้องการเพื่อดำเนินการต่อและเพิ่มผลผลิต (เช่น อุปกรณ์ใหม่)
- คุณสามารถประมาณตัวเลขโดยใช้ตัวเลข "รายจ่ายฝ่ายทุน" ในงบกระแสเงินสดของบริษัท
- สมมติว่าบริษัท ABC มีรายจ่ายฝ่ายทุนคงที่ที่ 400,000 ดอลลาร์
- IDR 2,200,000,000 - IDR 400,000,000 = IDR 1,800,000,000
ขั้นตอนที่ 5. ลบตัวเลขการลงทุนหมุนเวียน
ทุกบริษัทต้องมีเงินทุนสำหรับการดำเนินงานประจำวัน กองทุนนี้เป็นการลงทุนหมุนเวียน คุณสามารถประมาณการนี้ได้โดยใช้สินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนของบริษัทในงบแสดงฐานะการเงินล่าสุด
- ลบสินทรัพย์หมุนเวียนของ บริษัท ออกจากหนี้สินหมุนเวียน ผลลัพธ์จะแสดงให้เห็นว่าบริษัทมีเงินเท่าไรสำหรับค่าใช้จ่ายรายวันทั้งที่ไม่คาดคิดและไม่คาดคิด
- ตัวเลขนี้สามารถวัดสถานะทางการเงินในระยะสั้นของบริษัทได้ บริษัทที่ไม่มีเงินทุนหมุนเวียนในเชิงบวกมักจะอยู่ได้ไม่นาน
- ในทางกลับกัน เงินทุนหมุนเวียนที่มากเกินไปแสดงสัญญาณของความไร้ประสิทธิภาพ ซึ่งหมายความว่าบริษัทจะไม่ลงทุนเงินทุนส่วนเกินเพื่อเพิ่มผลกำไร
- สมมติว่าบริษัท ABC มีเงินทุนหมุนเวียน 200,000 เหรียญ
- IDR 1,800,000,000 - IDR 200,000,000 = IDR 1,600,000,000
ขั้นตอนที่ 6 เพิ่มสินเชื่อสุทธิ
เพิ่มเงินทุนเพิ่มเติมที่บริษัทมีเนื่องจากการกู้ยืม กำหนดโดยการลบจำนวนหนี้ที่ชำระด้วยจำนวนเงินกู้ที่ทำในระยะเวลาการคำนวณเดียวกัน
- เพื่อให้การคำนวณเสร็จสมบูรณ์ ให้เปรียบเทียบตัวเลขหนี้ในงบแสดงฐานะการเงินของบริษัท ลบจำนวนเงินที่ค้างชำระเมื่อต้นงวดด้วยจำนวนเมื่อสิ้นสุดงวด จำนวนบวกหมายถึงการกู้ยืมสุทธิเพิ่มขึ้น ในขณะที่จำนวนลบหมายถึงการกู้ยืมสุทธิลดลง
- สมมติว่าบริษัท ABC ยืมเงิน 500 ล้านดอลลาร์ในปีนี้
- IDR 1,600,000,000 + IDR 500,000,000 = IDR 2,100,000,000
- ดังนั้น FCFE ของบริษัทคือ 2.1 พันล้านรูเปียร์
ขั้นตอนที่ 7 วิเคราะห์ผลลัพธ์ของคุณ
เหตุผลในการคำนวณนี้คือการลบบัญชีที่ไม่สะท้อนความเป็นจริง ผลลัพธ์เหล่านี้ช่วยให้คุณกำหนดจำนวนเงินที่เข้าและจ่ายจริงได้ ดังนั้น คุณสามารถค้นหาจำนวนเงินที่อาจมอบให้กับนักลงทุนของบริษัทได้
- นักวิเคราะห์ที่มีทักษะสามารถใช้ข้อมูลนี้เพื่อระบุราคาคู่ที่ผิด (เช่น พิจารณาว่าบริษัทมีมูลค่าสูงเกินไปหรือประเมินราคาต่ำเกินไปโดยนักลงทุน) และปรับมูลค่าตามนั้น
- มองหาความไม่ตรงกันอย่างต่อเนื่องระหว่าง FCFE กับอัตราการจ่ายเงินปันผล สิ่งนี้บ่งชี้ว่ามีเงินสดเพิ่มเติมอยู่ในมือของบริษัทที่นักวิเคราะห์ควรทราบ นี่อาจเป็นสัญญาณเชิงบวก เพราะมันหมายความว่าบริษัทมีเงิน/เงินสดเพื่อลงทุน กระจายการซื้อคืน เพิ่มเงินปันผล หรือป้องกันภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้น
- ในทางกลับกัน หากการจ่ายเงินปันผลเกิน FCFE ความต่อเนื่องของการจ่ายเงินปันผลอาจเป็นปัญหาได้
